文|AI财经社 田晏林

编| 嵇国华

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创立金科22年来，黄红云从未这般紧张过，如今，他终于能松一口气，走出融创与孙宏斌的阴霾。

4月14日，融创旗下的天津聚金拟向广东弘敏转让自己拥有的11%的金科控股股权。按照8元/股的交易对价计算，交易总额达到46.99亿元。公开资料显示，广东弘敏是红星家具集团旗下全资子公司，实际控制人为红星集团董事长车建新。

2019年金科财报显示，截至去年底，融创方面总持股达到29.35%，逼近黄红云及其一致行动人持有的29.98%的股权。此次股权转让后，融创中国持股比例将降至18.35%。如未来红星集团与融创不结成一致行动人，黄红云作为金科“实控人”的身份将会更加稳固。

4月15日，金科2019年线上业绩发布会上，金科股份董事长蒋思海对融创中国的转让行为表示很诧异，“我们不知道是红星接手了融创所持股权。融创是同行，作为公司重要财务投资者，见证金科跨越式发展，有很多值得我们学习地方。”

但蒋思海也补充道，“融创中国作为股东，在某一个阶段对公司正常生产经营，以及预案表决给公司带来了不利的影响，特别是金融机构和监管机构对此比较担心。”

发迹于重庆的金科股份，2018年正式迈入千亿阵营，2019年的销售金额更达到1860亿元，同比增长57%。不过，伴随着销量规模的增长，许多业内人士更关心其与融创中国的股权大战。

虽然这与地产行业另一宗股权争夺战（宝万之争）在激烈程度上有异，但黄红云和孙宏斌之间的博弈也十足紧张精彩。而今，车建新的加入，或许给这段持续多年的往事点上句号，又或者引出一段三雄角逐的新故事。

金科：难啃的骨头

如果没有牵涉进“徐翔案”，黄红云现在或许仍顶着上市公司董事长与全国政协委员的头衔活跃在政商界；如果没有从2014年开始大规模地减持套现，他也不会留给融创中国不断增持金科股份的可能性。

回顾这场股权之争的起点：2016年9月，就在黄红云辞去董事长职务后的次月，金科股份抛出了定增计划，融创以40亿元认购了金科16.96%的股份，成为公司第二大股东，并派出两名高管进驻金科董事会。

（金科集团创始人黄红云）

最初，双方相敬如宾，还约定共同对南宁融创世承置业公司（重庆融创的全资子公司）增资，合作开发位于广西省南宁市的安吉南项目。

但随着“并购狂人”孙宏斌一步步增持金科股份，黄红云的主权受到威胁。他开始修改公司章程，保证其在董事会的优势地位，甚至不惜与妻子离婚，变为一致行动人关系，来抵御外来者的持股。

而另一边，孙宏斌再2017年曾表示，黄红云已经流露转手金科股权的意向，但他觉得价格太贵，想等金科股价低于5元的时候再买。不过一位接近金科的业内人士向AI财经社表示，金科在重庆的重量数一数二，融创想要吃下，并不容易。

2019年，金科在限制性股票激励计划、“同舟共赢计划”、“同创共赢计划”基础上，推出了“卓越共赢员工持股计划”。尽管此举没有得到董事会两位融创系成员的认可，但该计划仍旧落定，被业内视为金科巩固护城河的操作。

蒋思海曾跟AI财经社透露，2018年他在北京曾和孙宏斌，以及融创中国行政总裁汪孟德交流过三四次，双方在股权方面的沟通一直很顺畅。“其实股权这部分，没有媒体说得这么凶。我们不要管别人怎么说，第一做重大决策依据充分，第二管理上要留痕，第三档案保存完善，经得住历史检验就好了。”

在15日的发布会上，蒋思海说，金科一直以来欢迎、尊重所有股东，对于持有公司股票，我们支持和认可。“融创中国作为金科重要的财务投资者，见证了金科跨越式发展。融创是同行，有很多值得我们学习地方。这次融创对公司减持，我们表示理解。”

同时，对于接盘者红星集团，蒋思海表示欢迎。红星集团旗下红星美凯龙是国内一流的大型家居连锁卖场，其爱琴海商业广场也遍布全国。“红星看好公司，下一步它做我们股东，经营团队能在他们商业方面和我们住宅优势相结合，优势互补，推动公司‘四位一体’战略进一步深化。”

融创：换来47亿现金流，不亏

早在2004年，融创中国就进入了重庆市场。融创西南区域公司也成为集团的中流砥柱。当初之所以入股金科，融创正是看中了金科在重庆本地的优质土储资源。

在2018年业绩发布会上，孙宏斌曾表示，拿地是有时间窗口的，当下并不是通过公开市场拿地的好窗口，但是融创会通过其他途径拿地，比如收购等。

（融创中国董事长孙宏斌）

于是在2019年4月，融创西南区域公司买下阳光100重庆两物业项目70%股权，总价13.34亿元。2019年11月，融创西南又收购了云南城投集团持有的环球世纪（成都环球世纪会展旅游有限公司）51%的股权与时代环球（成都时代环球实业有限公司）51%的股权，两个项目的交易对价为152.69亿元。后者也是去年地产圈里最贵的一次并购。

一位云南房地产市场人士向AI财经社表示，融创在云南投放了很多精力与资源。4月13日，其刚刚成立的环球融创会展文旅集团与云南大型国企交投集团，宣布共同成立合资公司投资开发怒江州半山酒店项目。孙宏斌也忙着与云南交投集团党委书记、董事长苏永忠商谈后续地产开发、施工管理和开拓投融的工作。

而金科目前在云南即没地皮，也没商业。这样看来，融创放弃收购金科，大概率与其现手上有更重要的资源等待消化有关。

另外，2020年融创的并购策略发生变化，处置资产成为融创今年坚决要做的事。3月底，在2019年业绩发布会上，孙宏斌表示，新冠疫情尚未结束，并购团队已经调研过一些标的，今年要卖掉一些持有的资产，比如酒店、商业甚至一些乐园。

一位熟悉融创的业内人士认为，现在房地产企业基本都有现金流压力，融创也不例外。这次的股权转让使得孙宏斌获得了47亿元的现金流，收益翻倍。

蒋思海也表示，对于融创中国出于自身财务投资的考虑而减持，金科表示理解。同时，很高兴融创中国作为股东，获得了较好的利润和收益。

对于这笔减持的后续，金科股份发公告称，目前融创没有投资管理层后续股份安排，但本次权益变动完成后的12个月内，天津聚金及一致行动人天津润泽、天津润鼎在符合现行法律、法规及规范性文件的基础上，不排除主要通过大宗交易、协议转让等方式继续减持金科股份，减持超过1%会发布公告予以披露。

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