撰文 | AI财经社 刘雪儿

编辑 | 孙静

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在中概股公司被频频做空之际，一家曾经的明星公司低调退市。

4月15日，聚美优品宣布完成私有化，成为买方团拥有的私人控股公司，正式从纽交所退市，结束六年美股生涯。

回溯到1月12日，聚美优品买方团提出私有化要约，拟用每ADS 20美元的价格收购未持有的股份；4月9日，买方团通过要约收购方式收购超4034万股A类普通股，占流通中聚美已发型A类普通股的63.7%，近2/3流动股持股人赞同。至此，买方团持有上市公司约96%的投票权，私有化交易落幕。

上市6年，市值跌去25%

据了解，上市公司私有化的手段有要约收购、吸收合并、卖壳三种形式。要约收购实现私有化，是指控制权股东或其一致行动人向目标公司独立股东发出收购要约。

在2016年2月，陈欧就以“聚美优品在美股市场被严重低估”为由第一次提出私有化申请，但由于收购价7美元/ADS不及发行价的1/3，遭到中小股东反对，不得不在2017年11月撤回申请。

2020年初，私有化要约再度抛出，收购价为20美元/ADS。而抛出前，1股ADS代表A类普通股的股数从1股变为10股，意味着每A股收购价变为2美元，低于第一次提出的7美元和发行价22美元。但两年来股价一直在20美元/股徘徊，眼看大势已去，小股东们选择接受现实。

为什么选择私有化退市？有分析人士指出，聚美的股价长期低迷，股票流动性差，融资功能基本丧失，继续付出高成本维持上市公司地位已失去意义，不如退市让公司摆脱短期股价束缚，关注业务转型和长期决策。

截至4月14日收盘，聚美优品股价为19.93美元/股，总市值2.28亿美元，较高峰期的379美元/股已跌去95%。

假货击穿明星公司

聚美优品的落寞令人唏嘘。创始人陈欧曾因代言词“陈欧体”风靡网络，创业四年登陆美股，31岁的他被称为纽交所220年来最年轻CEO。上市三个月股价攀到最高峰379美元，此后走上下坡路。

（聚美优品创始人陈欧，来自陈欧微博）

聚美衰败的重要原因在于假货问题。2013年，兰蔻、DHC、娇兰等国际化妆品牌表示没和聚美合作过。2014年7月，有供应商在平台销售假冒服装和手表。2015年1月，离职员工爆料聚美的大牌化妆品来自广东某山寨专业地，假货比例达90%，随后聚美的北京仓库被查封，但聚美对外矢口否认。

为抢夺市场，聚美早期从自营转第三方平台模式，商家产品不入库，没法有效监督。加上难以拿到大牌授权，只能采取代理商销售模式，假货自然不可避免。

股价暴跌后的2014年12月，陈欧决定砍掉近半的第三方业务，回归自营模式，同时开始全球直采。这样会增加运营成本，尤其2016年跨境电商新税制以后，通关成本大幅上涨。此外，京东、阿里等也来瓜分市场。到2018年，聚美的营收从2016年的63亿元降到43亿元。

聚美也是垂直美妆平台衰败的缩影。艾媒数据显示，2019年中国消费者化妆品购买渠道里，近47%选择综合电商平台，42%为化妆品专卖店，39%为百货商场专柜，仅9.9%选择垂直美妆平台。

陈欧不是没有努力过，曾进军母婴、影视文化、智能家居领域，都反响平平。唯一值得一提的是共享充电宝“街电”项目，冲破争议在2018年实现8.7亿元营收，达成年度盈利。

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