“2020年，最‘悲惨’的投资人，可能是孙正义。”

来源 | 投资家（ID：touzijias）

作者 | 云帆

2020年，最“悲惨”的投资人，可能是孙正义。

投资家网获悉，4月13日晚间，日本软银集团（下称，软银）发布了一份时间周期在2019年4月1日-2020年3月31日的2020财年业绩预测，由于新冠在全球疯狂蔓延导致市场环境极速恶化，集团2020财年可能会巨亏1.35万亿日元（约880亿元人民币）！

造成软银历史罕见巨亏的原因主要来自：那个号称全球规模最大、最牛、最猛的VC/PE投资者，软银愿景基金（下称，愿景基金）。

孙正义在投资圈一直是个“神话”，被无数信徒追捧。

作为全球顶级投资人，他在过去20年里，几乎踩准了每一个风口，投出雅虎、阿里等举世瞩目的科技巨头，雅虎、阿里也让孙正义风光了20年。

广为传颂。

孙正义却不愿意永远活在历史里，“辉煌都是过去的”。

2010年，软银30周年股东大会上，闻名于世的孙正义描绘出一个软银新30年愿景并在2016年抛出千亿美元愿景基金，意图将全球知名“独角兽”收之麾下，要靠钱，砸出一个新时代。

投资方向也都是影响人类命运与商业结构的领域，包括：芯片、卫星、自动驾驶、癌症检测、基因诊断等。

孙正义的一举一动不仅影响着软银的未来，也牵动着全球VC/PE投资人的心。

2017年，跑遍世界各地寻找富豪加盟的孙正义实现了“愿景”，成立规模达千亿美元的愿景基金一期。

（愿景基金部分投资案例）

此后，全球掀起一阵，巨量基金“跟风”募资潮。

包括红杉中国在内的头部VC/PE疯狂起来，纷纷扩大资金盘子，高瓴资本更是以106亿美元的基金募资额度成为亚洲历史最大笔私募融资。

当时就有投资人向投资家网表示，孙正义的疯狂举动改变了原有“三百六十行，行行出状元”的VC/PE投资生态，“头部基金冲动募资，进一步压缩了中小基金的生存空间。”即便是过去一些“精品”、“小而美”基金也受到很大冲击。“资金盘子越大，基金的触手越长。”

也有部分投资人认为，这是不得已的举措，愿景基金太强大，头部基金扩大盘子是为了抵御孙正义的“猎兽”行为。“怎么可能便宜都让他独占？”

愿景基金成立之初，备受尊崇。

它有很多标签：“史上规模最大（1000亿美元）”、“LP阵容（皇室、苹果、高通、夏普、富士康等）无可比拟”。

于是乎，充满自信，伺机投出下一个阿里的孙正义开启了投投投、买买买的脚步。

一方面，其对半导体芯片、无人驾驶、虚拟现实、人工智能、卫星通讯、生物技术等前沿科技领域保持着较大投资力度。

另一方面，孙正义对互联网金融、共享出行、生态农业、电子商务等领域也非常关注。

他还斥巨资收购芯片巨头ARM、NVIDIA，准备尽快把钱花光，抢占制高点。

事物的存在皆有两面性，孙正义制造的VC/PE投资新“格局”、“大手笔”虽然很疯狂，但是也给很多人带来了一定“启发”。

比如国内VC/PE、产业基金、战略投资者终于明白资金体量大的价值，可以提前锁定极具前景的产业加码注资，不要在优秀“赛道”里放过任何一个“赛手”。

对创业者而言，软景基金引起的“蝴蝶效应”增强了他们创业维艰的信心。只要肯努力，就会有大把钞票朝你挥手，飞奔过来接盘。

特别是在募资难，“资本寒冬”充斥的股权投资行业，孙正义的软景基金“一骑绝尘”，“难逢对手”，“大批风口项目尽收囊中”。

恨不得一年花光所有钱的行为，并没有给孙正义带来满足，眼看全球其它VC/PE成绩也不错，他非常不甘心，又筹划成立愿景基金二期。

还是1000亿美元规模，可这次有些不同，一期基金的很多LP并未跟进，加盟进来的多是日本公司，包括：三井住友银行、三菱日联银行、三井住友信托银行、大和证券等等。科技巨头里只有苹果计划继续向二期注资。库克彼时肯定没想到，苹果会在接下来的日子里“翻车”。

从表面上看，软景基金一期的投资成绩单的确非常亮眼：82家全球知名科技公司（Uber、滴滴、WeWork等），71笔总计642亿美元的投资获得62%的回报，给软银年度运营利润贡献了一半以上。

可这些成绩都是表面的，能忽悠旁观者，却很难忽悠专业的机构LP，二期不跟进也不后悔。

华尔街日报曾在报道中分析指出，“孙正义就是愿景基金的皇帝，很多不太合理高估的公司，只要他愿意，钱就给了，完全不顾及任何人。”

拿WeWork来说，起初孙正义计划投资160亿美元，两位金主爸爸（LP）实在看不下去了，跟孙正义大吵一架，结果投资了20亿美元，160亿美元与20亿美元整整相差140亿美元，由此可见，愿景基金所投项目的估值水分有多大，简直瞠目结舌。

孙正义在投资场上还有一个可能好也不好的习惯，“如果你同意拿我的钱，你就是我的朋友，如果你不同意拿我的，你就是我的敌人。”

这种强买强卖的逻辑在孙正义的脑海里根深蒂固。一位曾经与软景基金打过交道的投资圈人士和记者聊天时表示，“很多同行都看不惯软银的霸道，可人家有钱。”

盲目自大与自信，让孙正义饱受质疑的同时，麻烦接踵而至。

或许是日本人的“天性”，只要出问题了，先不说怎么解决，第一时间要“鞠躬道歉”。

忙活两期软景基金的他，在2020年3月初的一场会议上向在座LP承认，“确实遇到些麻烦”。孙正义觉得，造成麻烦的源头是：新冠疫情疯狂爆发，拖累全球经济，造成软银财务吃紧，拖累被投公司，一起倒霉。“是很无助，且无奈的情况。”

孙正义没有提被投公司估值是否合理。总之，一切问题都是疫情及“自己被蒙蔽了，看错人”造成的。软银预计，愿景基金投资的88家公司中至少有15家将会破产。有意思的，软银遇到麻烦了，很多投资人发朋友圈感慨，“钱多，烦恼也多”。

谁能想到，成立3年的VC/PE“战斗机”愿景基金能把项目投挂。

疯狂之后伴随的往往是灭亡。

美国知名电商平台Brandless在2020年的倒闭，揭露了愿景基金存在的弊端，“独断专行”。

“独断专行”的优势是可以快速做出判断，占领先机；劣势是，一旦走眼，满盘皆输。

所以，VC/PE在基金募资时，金主爸爸们往往都会审视下团队，可以接受最后一个“扣动扳机”的机构，却很难容忍，完全一个人说了算的，正如国内知名投资大咖徐小平提到，他最反感，没有合伙人，一个人说了算的创业公司。

当然，偶尔也会存在一定的“特殊性”，比如投出阿里，“天下无敌”的孙正义。Brandless的倒闭从侧面又一次验证：资本市场里没有特殊性。

实际上，Brandless倒闭只是愿景基金投资大败局中的冰山一角，Uber、WeWork、OYO的投资失利，直接导致软银首次季度亏损。其中，WeWork则是孙正义近些年踩过的最大雷。

在其招股书爆出6个月时间内亏损9亿美元以及公司管理方面存在的问题后，其估值跌至78亿美元，缩水80%，IPO申请被撤回，让愿景基金始料未及。

另一家公司OYO，仿佛如无底洞一般，烧掉了愿景基金超过20亿美元的融资。Uber此前吸引愿景基金接近100亿美元融资，仍亏损严重。

更让人始料未及的是，美国明星公司OneWeb成为Brandless以外，另一个拿过愿景基金钱倒闭的公司。连环爆炸，让孙正义声誉严重受损。

据悉，愿景基金累计向OneWeb投资了20亿美元，孙正义还一度称赞OneWeb是“一家非常激动人心的公司”。现在，“激动人心”真的应验了。

“激动的血液，正从软银的身体里，不断流出。”

不得不说，在过去很长一段时间里，孙正义给世界带来的改变毋庸置疑，他抓住了互联网、移动互联网时代的风口，在危难时刻解救马云，推动阿里帝国诞生，但孙正义终究只是一个人，不是神，是人就会犯错，就要付出代价，风口也有散去时。

随着互联网产业进入深水区，再造一个阿里并不容易，不单要有过人的胆识，丰富的知识，还要有清晰的头脑，专业的团队，重要的时机。

大公司有大公司病，孙正义何尝不是。

他万万没想到，投资生涯后半生居然活成了“自己当初最讨厌的那类人”。

上一篇：全世界都为鸿蒙喝彩腾讯却不合作? 也无微信? 网

下一篇：直播睡觉一夜赚八万！全民李佳琦的时代要到了