ETF近两年来可以说是大红大紫，凭借着可以跨市场交易、在二级市场交易便利、费率低廉、紧密跟踪指数表现的优势，成为机构资金最常用的“抄底”工具，现在也渐渐被普通投资者广泛认可，基金公司更是积极布局ETF产品，数量、规模激增之外，近期首只可转债ETF诞生，不仅为转债投资提供了“神器”，更丰富了ETF的种类。

数据来源：Wind，好买基金研究中心；数据截止：2020.04.13

ETF完全复制指数，属于典型的被动指数型基金，不过由于跨市场交易等特殊性，它还有许多独特之处需要投资者了解。从这一期开始我们将进入ETF特辑，带你全方位了解这款特别的指数基金。磨刀不误砍柴工，本期我们先来看看，与普通指数基金相比，投资ETF过程中还需要知晓哪些信息。

一、认购方式

认购行为发生在基金成立之前、募集期，主要针对新发基金。新发ETF的发售公告中，一般会写到，投资者可以通过网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购这3种方式来进行ETF认购。

网上现金认购，是指投资者通过证券账户，在交易所的网上系统中提交认购指令，一般券商交易软件中便可完成操作。

网下现金认购，是指投资者通过基金公司或券商营业网点等基金指定的代理机构，使用现金去认购基金份额。

网下股票认购，是投资者通过基金公司或指定代理机构，用股票去认购ETF。

无论哪种认购方式，都需要有证券账户，如果有上交所或深交所的基金账户，就可以进行现金认购，如果想做股票认购，那就必须有A股账户。

二、申赎机制

普通基金，我们申购基金时用现金，赎回基金直接得到的也是现金，但ETF比较特殊，需要实物申赎。

也就是说，在申购ETF时，（以股票型ETF为例）我们需要用与指数对应的一篮子股票来做，举个通俗的例子，你想要买一个面包，但不能直接用现金买，而是要买好了做一个面包所需要的面粉、酵母、水、糖等原材料，才能换来一个面包。

另外，ETF的申购门槛其实非常之高，至少也在30万份以上，有些甚至高达百万份。不过好在它可以在二级市场买卖，也就可以“绕过”它的申赎门槛。

三、ETF的申赎还需要了解

1、申赎买卖效率

ETF产品T日申购，可以当天在二级市场上卖出；而当日在二级市场上买入的ETF份额，当天不能再卖出，却可以在场外赎回。这为ETF的跨市场套利提供了可能。

2、申购赎回清单

是基金管理人编制的一份清单，里面罗列了申赎ETF所对应的组合证券、现金替代、基金份额净值等信息，这些信息也分别被称为申购对价和赎回对价。

简单来说，就是告诉我们当天申购需要准备哪些资产，赎回会得到哪些资产。

来源：富国中证军工龙头ETF招募说明书

3、现金替代

组合证券很好理解，就是标的指数的全部或者部分成分证券。现金替代指的是，申赎过程中，用来代替组合证券中部分证券的现金。并不是所有证券都能使用“现金替代”。

来源：富国中证军工龙头ETF招募说明书

四、ETF的费用

ETF完全复制指数，基金经理的参与程度非常小，因此，ETF的管理费非常低廉。除此之外，在二级市场上买卖ETF，是不用交印花税的，所以ETF的交易成本要低于股票的交易成本，对于在二级市场投资ETF的人来说，长期下来，可以省下不少交易费用。

当前各家基金公司为了抢占市场，除了另辟蹊径发布一些细分领域ETF，在价格方面的战争也已经开始打响。平安基金、易方达、富国、银华等基金公司纷纷加入到“降费揽客”的队伍中。ETF降费很可能会成为一个趋势，对基民来说，费率更低廉的ETF也更有吸引力。

总结

ETF是作为能够跨一二级市场交易的品种，是指数基金中交易最便利的产品之一。便捷、低廉、高效、被动跟踪反弹迅速是它成为“抄底神器”的重要原因。ETF的特殊之处在于，认购ETF有网上现金、网下现金、网下股票三种模式，申赎ETF必须根据申赎清单进行实物申赎，随着“价格战”的出现，ETF的投资成本还在逐渐降低，在市场估值低位的抄底效果也将愈加显著。此外，交易所每15秒会进行一次IOPV报价，IOPV与ETF净值的差异为ETF带来套利机会。

本文系好买商学院原创，如需转载，请在文章开头注明来源于“好买商学院”。未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载，否则将承担相应的法律责任。

免责条款：本文内容为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。投资者应审慎决策、独立承担风险。

欲知更多的精彩内容，请关注好买商学院

上一篇：北上资金快步进场；数字货币概念突然火了，或

下一篇：又降息了，房贷可能减少2万元；22万亿元基建总