当前正处于一季报披露期，市场上对一季度行情的关注度也开始升温。

昨日截止目前，发布的一季报业绩，一半的公司报告期内归属母公司股东的净利润实现同比增长，和前几天相比，还算可以。今年披露的业绩，似乎是丑媳妇先见公婆，业绩糟糕的先自爆，然后后面披露的相对可以。

其中，华友钴业：一季度净利1.84亿元 同比增逾13倍；健帆生物：一季度净利同比增长42%；节能风电业绩快报：一季度净利同比增20.53%；城地股份：一季度净利预增195%-220%；桃李面包：一季度净利1.94亿元 同比增60%；新天科技：2019年净利同比增83% 拟10派0.5元；禾丰牧业：一季度净利预增99%-106%；保利地产2019年净利润同比增长47.90%，拟10派8.2元。长城影视：预计一季度亏损2500万元-3000万元。

截至当前，已经披露的1000多份一季报业绩中，整体比较惨。净利润增速实现同比增长有867家，同比下降的是355家。其中，创业板已完成一季度业绩对外预告。（剔除温氏、乐视）预计实现归母净利润171.55亿元（区间中枢），同比下滑31.3%。其中，共有98家预增，122家略增，23家续盈，30家扭亏，预喜率为34.1%，相较2019一季报和2019年报58.6%/73.3%的业绩预喜率下滑明显。同时，创业板盈利和亏损都进一步向头部公司集中。

而所有已披露的业绩中，一季报业绩增速超1倍的有13个，华友钴业、傲农生物、青岛中程、开尔新材、森远股份、洁美科技、星网宇达、辉煌科技、万泽股份、海伦哲、金山股份、普利特、拓维信息，而其中，连续3年净利润为正的有7个，华友钴业、傲农生物、洁美科技、万泽股份、海伦哲、普利特、星网宇达。

整体看，一季报有雷，也有一些惊喜的，医药股、消费、化工建材，普遍超出了预期。对于一季报，业绩不错的，市场预期它会快速变差的，要小心杀伤力；还有一季报很差，无法预测啥时候会变好，比如旅游、影视行业，就不要碰！

个股方面，业绩地雷频发，但整体看，现在很多行业股价基本反应了基本面，一季度各行各业业绩都很差，普遍预期内的事。业绩差不一定跌多少，该来的总会来，不用那么慌。

东哥昨天说了，对A股来说，其实最难的是半年报；虽然各地在复产复工，但很多行业很难扭转，特别是去年高速增长的，如果迟迟没有业绩支撑，又会是新的泡沫，届时大家要防雷。 所以从以上角度看，立足中长线，跟随外资配置的蓝筹白马，如白酒、黄金、医药、食品、科技等或是好的选择！

而在整个一季报中，增速最大的，就是华友钴业，那么，东哥就不妨点评一下华友的一季报。

华友钴业一季报出炉，净利飙增13.9倍至1.32亿元，似乎让大家觉得增速很快，但事实是这样吗？

东哥先和大家说下华友钴业的底子，可谓是钴业的龙头，主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造，业务分为三大业务板块，其中新能源板块主要从事锂电正极材料三元前驱体产品的研发、生产和销售；有色板块主要从事钴新材料产品的深加工业务，主要产品为四氧化三钴、硫酸钴等钴化学品；资源板块主要从事钴、镍、铜等有色金属的采、选和初加工业务。

基于是钴业的龙头，我们不妨看看过往的业绩，17年、18年都是钴的鼎盛时期，华友钴业的业绩可以说是爆棚。净利润达接近19亿，如今缩水10倍。

华友钴业，一季报营业收入44.24亿元，同比增长0.53%；实现归母净利润1.84亿元，同比增长1385.1%；实现扣非净利润1.32亿元，同比增长693.42%；基本每股收益0.17元。公司2020年Q1业绩改善或主要在钴铜成本下滑、铜和前驱体量提升和其他/投资收益改善所致。

而Q1归母净利与扣非归母净利相差约0.51亿元，此或主要来源于公司及子公司年初至今获得政府补助0.27亿元，持有交易性金融资产投资收益也达到0.37亿元所致和其他非经常性收益拖累0.13亿元所致。

此外，Q1资产/信用减值损失高达0.5亿元，环比减少0.58亿元；Q1投资/其他收益和公允价值变动净收益合计约为0.55亿元，环比增加1.24亿元。

我们拉长时间，看华友钴业的一季报业绩，我们明显发现，现在的高速增长，是建立在19年一季报的低基数上，所以，这样一来也就不足为奇。而参考了之前的高业绩，现在再看一季度的1.84亿的净利润，似乎也不是那么香了。

那我们再细分看下一季报的财务指标。

按照东哥的价值投资体系的财务指标，连续三年盈利，净利润增速大于30%，净资产收益率大于10%，基本每股收益大于0.5。

而华友钴业，只有增速高，净资产收益率和基本每股收益都很低，也就是说明投资回报很低。而且东哥还说过，净利率要大于4%，而一季报数据为达到。

此外，流动比率是0.84，小于1 ，速冻比率也很低，说明流动性是比较差的，资产负债率比较稳定，问题不大。所以，整体业绩并不好。

上次东哥的文章里写了，马斯克为何要采用无钴电池？到底是谁杀“寒锐钴业们”，因为特斯拉着急了！要盈利了，想在中国大幅降低成本！而钴由于其稀缺性以及战略价值，导致价格长期居高不下以上就能很好的解释是谁杀了华友钴业、寒锐钴业，或许不是马斯克，而是降成本下的行业变革！

而现有的无钴电池方案中磷酸铁锂电池凭借安全性、循环寿命、价格等优势在初始时占据着最大的市场份额。受益于磷酸铁锂技术路径相关标的，宁德时代、亿纬锂能等，以及新型导电剂赛道和锂电全球供应链机会标的，璞泰来、天奈科技、道氏技术等，此前受益股价大涨，现在开启调整，业绩优良的或许有一定的博反弹的机会。

而华友钴业呢?公司为国内钴行业龙头，冶炼厂利润已非常微薄，钴价继续下跌空间或较为有限。随着钴原料供应可能出现短缺，而政策加码背景下需求有望好转，钴价料将逐步回升。在钴供需边际改善过程中，公司有望受益于钴价反弹以及产能释放带来的业绩增长。

但是基于当前消费不振，业绩也不会好到哪里去，短期或有反弹行情，长期不一定能跑赢大盘！所以，不如把精力放在景气度高的业绩确定性强的品种。

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