根据银保监会发布2019年保险业经营数据，财产险公司2019年累计实现原保险保费收入1.30万亿元，同比增长10.72%，低于人身险公司整体增速，也低于行业整体增速。从具体的险种来看，车险严重“拖后腿”，只有4.52%的同比增速，与此同时，企财险、信用保险、工程保险、货物运输保险、船舶保险等也都显示出了明显的增长放缓的迹象。

尽管保费增速不尽人意，但获益于投资收益提升、减税等重大利好因素，2019年财产险公司净利润高达620亿元，同比增长147.24%，简单计算，ROE也达到了9.39%左右，显示了不错的盈利能力。

然而，优秀是属于上市险企的，对于大多数非上市险企而言，虽然利润相较2018有明显改善，但无论是业务收入还是盈利水平均远逊于上市险企。

统计了63家非上市险企的偿付能力报告，显示由于基数低，2019年其净利润暴涨6倍，但ROE仍只有4.06%，远逊于行业整体。

值得注意的是，除去国寿财险、阳光财险等第二梯队险企，也有部分小型险企ROE表现相对较好，集中于自保公司，虽然不是自保公司但有雄厚股东背景资源的“名门之后”，农险公司以及小而美的外资财险公司等——对于广大中小财险公司而言，这或也是一种启示。

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车险保费增速降至4.52%，健康险保证保险成主要拉动力，浙商财险等5公司保险业务负增长

整体来看，2019年，国内各类财产险公司累计实现原保险保费收入1.30万亿元，同比增长10.72%，依然维持了两位数的正增长。

但从主要险种的构成来看，车险、企财险、信用保险、工程保险、货物运输保险以及船舶保险都显示出了明显的增长放缓的迹象，同比增速均低于产险公司整体增速。其中，车险更是只有4.52%的同比增速，不过与2018年4.16%的同比增速相比，已经是略有升温。

与此同时，其他险、健康险、保证保险、责任险、意外伤害保险等均保持了20%以上的同比增速，尤其是健康险以及保证保险，更是实现了30%以上的同比增速。非车险已经成为拉动财险行业增长的最主要动力。

从具体的非上市寿险公司的表现来看，纳入统计的63家公司中，整体表现不俗，46家险企的保险业务同比增速都超过了行业原保险保费收入增速（10.72%）。

第二梯队险企国寿财险、中华联合、阳光财险、华安财险均实现了100亿元以上的保险业务收入，除阳光财险外，其余三家增速也都超越行业整体水平，显示即便是非上市财险公司，市场份额也正进一步向中型险企集中。

小新公司由于基数低，保险业务增长更是迅猛，劳合社、爱和谊、融盛财险、史带财险、三井住友、汇友相互、京东安联七家险企的同比增速都超过了100%。

有5家险企的保险业务收入同比出现负增长，分别是浙商财险、渤海财险、易安财险、阳光信保、信利保险。出于成本和股东盈利等方面考虑，信利保险宣布2017年起，全面退出国内直保业务，随后保费收入逐年减少，2019年更是锐减58%至0.13亿元。

02

行业整体净利润增近150%，但仍有21家非上市险企累计亏损28.71亿元

行业交流数据显示，2019年，财产险公司累计实现净利润约620亿元，同比增长147.24%，其中，承保利润为2.15亿元，同比增加15.75亿元，增长115.83%，承保利润率0.02%。

保费收入稳步增长，投资收益同比增加，成为推动财险公司2019年净利润高涨的最重要因素，但更重要的因素是2019年5月开始正式实施的税收新政，规定手续费及佣金支出的所得税税前扣除比例提高至18%，并且超比例部分允许结转以后年度扣除，新政对2018年所得税汇算清缴适用。保险公司将新政对于2018年所得税费用影响金额一次性确认在2019年，导致2019年净利润大幅增加。

交流数据显示，2019年，产险公司2019年的费用2777.44亿元，增加504.61亿元，增长22.20%，显然费用仍在快速增长中。

从具体的非上市财险公司来看，63家产险公司累计录得净利润60.81亿元，同比增长超过623.03%。国寿财险以21.26亿元净利润和高达849.11%的增幅高居首位，这主要是由于2018年基数过低，2018年全年，这些险企的净利润之和尚不足9亿元。

从利润分布区间来看，63家非上市财险公司中，21家险企出现亏损，合计亏损达28.71亿元；42家险企实现盈利，累计盈利89.52亿元，不过其中有28家险企的盈利均不足1亿元——全年盈利过亿的险企只有14家。

净利润排名前五的产险公司及净利润分别为国寿财险（21.26亿元）、英大泰和财险（14.47亿元）、阳光财险（13.73亿元）、鼎和财险（6.55亿元）和中华联合财险（5.64），五家公司合计净利润61.65亿元。剔除5家公司后，其他58家公司整体呈现亏损。

泰康在线以-4.7亿元的净利润，成为目前亏损额最大的公司。其余4家亏损最多的公司分别是中路财险（-2.5亿元）、渤海财险（-2.83亿元）、珠峰财险（-3.03亿元）、阳光信用（-3.7亿元）。

2019年，P2P爆雷潮蔓延影响，银保监会要求行业自查借意险情况，各家保险公司收缩相关业务规模。在此背景下，阳光信用保费收入下降38.15%至1.54亿元，净利润也从2018年的0.28亿元降至-3.7亿元，由盈利变为亏损状态。

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63家非上市财险公司ROE平均仅4.06%，远低于行业平均水平，自保公司、名门之后 、农险公司、外资险企表现突出

交流数据显示，财险公司2019年的ROE（粗略计算，ROE=净利润/季末净资产）在9.39%左右，显示了不错的盈利能力。

但这是行业整体水平，在剔除掉了龙头上市险企之后，63家纳入统计的非上市财险公司净利润之和仅60.81亿元，而净资产之和达1496.09亿元，这意味着其平均ROE不过4.06%，不仅远低于财险行业整体，更远低于寿险公司整体水平。

这意味着对于大多数财险公司股东来说，投资财险公司，与投资银行理财的收益水平相当。中小财险公司亟待通过差异化创新，创造更高资产收益水平。

从ROE 超过5%的18家险企或许能看出一些门道。2019年ROE表现最好的险企集中于自保公司（中石油专属）；虽然不是自保公司但有雄厚股东背景资源的“名门之后”（英大泰和、鼎和财险、鑫安汽车、中银保险）；农险公司（安华农险、国元农险）；小而美的外资财险公司（美亚、日本、东京海上、三井住友、安达、爱和谊、苏黎世、三星）。

真正业务收入较高又能实现高于5%的ROE的非上市财险公司只有国寿财险、阳光财险、华泰，多属于第二梯队，规模效益显著。

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偿付能力整体充足，中位数高达302.00%，仅渤海财险低于120%

从63家非上市财险公司的综合偿付能力充足率分布区间来看，所有险企都在100%以上，满足监管需求，且与非上市寿险公司相比，充足率水平更高。低于200%的险企只有13家，其余50家的综合偿付能力充足率都在200%以上，其中甚至有6家高于1000%。

从中位数来看，63家险企的综合偿付能力充足率中位数也高达302.00%。

2019年63家非上市财险公司综合偿付能力充足率分布区间

不过与2019年初的数据相比，半数公司的综合偿付能力充足率出现下降，其中，渤海财险以112.61%的综合偿付能力充足率排名倒数第一，也是唯一一家综合偿付能力低于120%的公司。

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