周五（4月24日）黄金T+D收盘上涨1.04%至382.01元/克，创八年半新高至382.2元/克；白银T+D收盘上涨1.67%至3711元/千克。现货黄金企稳于1720美元/盎司上方，受到全球各国刺激经济的行动支撑，同时避险需求不减，日内亚欧股市纷纷走低，油市回落且全球经济重启比较艰难，只要黄金企稳，并且避免大跌出现，则意味着后市继续上攻突破高位只是时间问题。过去的五周，美国新增失业人口总数达到约2640万，相当于美国劳动人口的16%。这意味着美国历史上最长就业潮中创造出的所有岗位都在约一个月的时间里消失。美国众议院在当地时间4月23日投票通过总额4840亿美元的新冠病毒救济法案，该法案内容包括为小企业援助计划补充资金、医院提供资金以及扩大新冠病毒检测范围等。这也意味着美国国会投入的救助资金总额将高达近3万亿美元。受到疫情影响，全球多国央行都进行了极为宽松的货币政策，各国也都推行刺激项目以支撑经济。

① 黄金T+D收盘上涨1.04%至382.01元/克，成交量96.036吨，成交金额365亿7422万9580元，交收方向“多支付给空”，交收量14.816吨；

② 迷你金T+D收盘上涨0.99%至382元/克，成交量17.3978吨，成交金额66亿2552万7284元，交收方向“空支付给多”，交收量35.538吨；

③ 白银T+D收盘上涨1.67%至3711元/千克，成交量11792.734吨，成交金额437亿2869万420元，交收方向“空支付给多”，交收量352.800吨。

周五（4月24日）现货黄金企稳于1720美元/盎司上方，受到全球各国刺激经济的行动支撑，同时避险需求不减，日内亚欧股市纷纷走低，油市回落且全球经济重启比较艰难，只要黄金企稳，并且避免大跌出现，则意味着后市继续上攻突破高位只是时间问题。

美国劳工部公布数据显示，美国4月18日当周首次申请失业救济人数442.7万人，预期450万人，前值524.5万人下修至523.7万。

过去的五周，美国新增失业人口总数达到约2640万，相当于美国劳动人口的16%。这意味着美国历史上最长就业潮中创造出的所有岗位都在约一个月的时间里消失。在2010年9月开始至今年2月结束的就业繁荣期内，美国经济创造了2200万个就业岗位。

美国众议院在当地时间4月23日投票通过总额4840亿美元的新冠病毒救济法案，该法案内容包括为小企业援助计划补充资金、医院提供资金以及扩大新冠病毒检测范围等。这也意味着美国国会投入的救助资金总额将高达近3万亿美元。

受到疫情影响，全球多国央行都进行了极为宽松的货币政策，各国也都推行刺激项目以支撑经济。

若现货黄金再有新高出现的话，则将打开向1780/1800的上行之路，金价可能在上述区域面临修正和回调的可能性。意外下破1718收盘的话，这意味着市场可能会重新进入到回落及震荡的过程之中。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)表示，由于市场会有更多刺激项目，因此金价还会走高。低利率、大量刺激以及极大的不确定性都意味着投资者会配置更多黄金，无论股市会有怎样的表现。

该行表示，黄金市场回落即是很好的买入机会。至少在明确知道各国央行不再‘尽一切所能‘政策之前，都是如此，到那个时候才是黄金市场真正面临考验的时候。

3月的Au（T+D）成交量创下历史新高，达到了3935吨。当月Au（T+D）的日均交易量为630亿元，或90亿美元，同样为历史最高水平。当下金融市场的低风险偏好，金价自身涨势以及高波动率对战术投资者的吸引力是推动Au（T+D）成交量飙升的主要因素。

截至三月末，我国的黄金ETF总持仓量在2020年第一季度增持了约7.6吨，截至4月23日，我国黄金ETF总持仓量在4月进一步上升近1吨。对疫情影响下的中国经济增长的担忧，以及1月新冠疫情爆发后国内风险资产的疲软，令国内投资者对黄金ETF战略配置持续上升。

与此同时，国内黄金ETF的资产管理规模（AUM）再创历史新高。截至一季度末，自上海黄金交易所成立以来的最高的Au9999季均金价，以及不断增长的避险需求，令中国的黄金ETF总资产管理规模达到190亿元人民币（27亿美元），创下历史新高。

随着中国从新冠疫情中复苏，中国3月份以来的实物黄金需求逐渐反弹：

3月Au9999的总交易量为335吨。尽管同比仍有39%的下降，但环比反弹了130%以上，平均成交量则达15吨/日，截至4月23日的4月日均成交量进一步上升至16吨，与2019年的18吨/日的平均水平的差距有所收窄；

上海黄金交易所的黄金出库量在三月升至82吨，较上月增加53吨，但仍低于2019年的平均水平。

在疫情得到控制后，我国的黄金消费可能得到了各种刺激措施的支持。这些措施包括：在全国范围内重新开放购物中心、各地发放的电子消费券、举办的各类购物节、中国金饰零售商在电商销售方面发力，以及对几乎所有黄金产品的促销和折扣。

3月的上海金早盘价比LBMA午盘价平均低11美元/盎司，这是上海黄金交易所成立以来国内金价对国外金价的最大月均折价。并且此折价在4月进一步扩大，截至4月23日的4月平均折价更是达到了39美元/盎司，刷新3月创下的记录低位。

随着3月份新冠疫情在全世界的爆发加剧，全球范围内风险资产的抛售刺激了投资者的避险需求，这令欧美的金币销量激增。并且疫情的加速蔓延还扰乱了中国以外的黄金供应链，如金矿公司项目以及瑞士精炼厂的暂停，客机航班取消导致的黄金在欧美等地的运输困难。

与此同时，当下中国的黄金实物需求虽有复苏，但仍未完全恢复，依旧不温不火，但我国黄金的供应则在三月下旬加速恢复。国外黄金市场的供不应求与国内黄金产业链的供求情况差异较大，令国内金价对国外金价的折价不断扩大，至创纪录水平。

BI高级大宗商品策略师Mike McGlone表示，现在进入黄金市场还不晚，金价还有极大上行空间。

至于金价到底能涨多高？我认为黄金市场能涨到极其贵的水平，就好像过去几年飙升的股市一样。

McGlone指出，由于大量流动性被注入市场，股市受到大幅提振，但问题在于，这种情况能维持多久。“我认为黄金占上风。”

黄金牛市才刚开始，相对股市会有好得多的表现，后市目标看向2800美元/盎司。

本周原油市场出现了罕见情形，美原油5月期货价格跌至负值，而原油价格的表现很大程度上反映出全球经济面临的困境。

McGlone指出，在全球经济大幅承压的情况下，衰退意味着金价走高。从黄金的角度来看，低油价会推高金价，因为这意味着各国央行会有更多宽松。

在各国央行向市场注入大量流动性以应对衰退的背景下，货币将贬值，而和无限量供应的美元不同，黄金的供应是有限的。

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