4月7日晚间，南京银行发布公告，宣布116亿元定增申请获得中国证监会发审会审核通过。对于看好南京银行的投资者来说，这无疑是一个期待已久的好消息。

随着此次定增的成功过会，因2018年定增被否而长期笼罩在南京银行股价上的阴影也一扫而空。截止4月8日收盘，南京银行股价逆势上涨3.27%，是当日沪、深两市36只银行股中唯一上涨的一只，且成交量明显放大。南京银行的估值修复之路，或已开启。

不少投资者非常关心，南京银行的定增价格会是多少？会低价定增，割中小股东的肉吗？

笔者的观点是：不会，南京银行的定增价格将不低于2019年末的每股净资产值。

就算在2019年年报发布前拿到了证监会的批文，南京银行也会等到2019年年报发布后，才会实施定增。这是由股东结构和利益格局决定的。

按目前的行情，假如南京银行在2019年年报发布前实施定增，那么定增价格将是除息后的2018年末的每股净资产值，即8.01-0.39=7.62元/股。因此，有些投资者担心，如果南京银行也像2018年底的华夏银行一样，在定增过会后火速拿到中国证监会的批文，那么南京银行会不会以7.62元/股的低价完成定增呢？

答案是：不会。

按照再融资新规的规定，定增批文的有效期是12个月。在12个月的有效期内，南京银行董事长、董事会秘书可以根据授权，与保荐人（主承销商）协商后，决定发行时机。

不过，在选择发行时机时，南京银行董事长、董事会秘书势必会综合考虑新、老股东的利益。现在是2020年4月份，南京银行的每股净资产值估计已经增长到9.5元/股左右。如果这时还按照7.62元/股的价格进行定增，那么江苏交通控股和江苏省烟草公司2个新股东会因低价入股而获益。但是，南京银行的每股净资产将会被大幅摊薄，紫金投资、南京高科等未参与定增的老股东的利益则会严重受损，法国巴黎银行因参与定增的比例较低，利益也会受到损害。

如上表所示，紫金投资、南京高科及其一致行动人南京国资集团合计持有南京银行24.08%的股份，法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）合计持有南京银行15.01%的股份。此外，紫金投资和南京高科在南京银行董事会中分别拥1个董事席位，法国巴黎银行在南京银行拥有2个董事席位。

在这样的股东结构和利益格局之下，就算南京银行很快拿到了证监会的批文，南京银行的董事长、董事会秘书也会充分考虑这些老股东的利益，从而选择在2019年年报发布后，才会进行定增。

如果未来一段时间内南京银行股价涨幅一般，定增价格就会是2019年末的每股净资产值；如果股价涨幅较大，发行期首日前 20 个交易日股票交易均价的九折高于2019年末的每股净资产值，定增价格将会是定价基准日前 20 个交易日股票交易均价的九折。

总的来说，南京银行的定增价格将不会低于2019年末的每股净资产值，不会出现低价定增的情况。

欢迎关注《小钱说金融》，获取更多金融常识！

上一篇：一文读懂银行股定增，南京银行、杭州银行、宁

下一篇：酒店前台工资不高，还经常熬夜，为什么还有年