作者：功夫研究院 来源：功夫财经

功夫复盘：

风格转换仍会持续

行业挖掘机：

一、工业互联网：工业软件-智能制造之魂（华泰证券）

二、风华高科：世界一流元器件供应商，5G时代MLCC进入新一轮成长周期（国信证券）

三、中兴通讯：中兴通讯全球市场份额增长，5G中坚力量核心资产（开源证券）

情绪温度计：昨日两市上涨家数1691家，涨跌停比65：30，昨涨停今表现-0.18%，炸板率33%。根据各项数据量化出两市情绪温度为35，赚钱效应一般，仓位控制在3-5成仓。

功夫研究院点评：低位的低估值品种开始崛起，煤炭联动效应出现，高位的品种出现了筹码松动。明显感受到了来自于消费和医药的资金砸盘。低位的品种中，央企基建也基本跌无可跌，在价格上具有一定的优势，但什么时候开始轮动还是未知。在科技段，新基建的调整也差不多充分了，资金流入明显。短时间内暂时回避近期涨幅过大的如直播、头条概念、部分医药。

（一）工业互联网：工业软件-智能制造之魂（华泰证券）

工业软件，不仅是工业+软件，是工业物联网数据利用的关键。智能制造的产业链深度协同，是工业软件更具有现实意义的发展方向。

工业软件的发展路径需经历工具软件、系统化平台、云部署、工业互联网四个阶段。云计算和5G的发展使得万物互联成为可能。

用友网络：依靠多年来国内企业管理软件龙头地位，已经形成了良好的用户基础。

广联达：建筑类工业软件是国内工业软件市场硕果仅存的细分领域。广联达是最具竞争力的行业龙头。

中望软件：国内二维、三维CAD解决方案主导者，拥有五大研发中心，产品销售至全球90多个国家和地区。赢得宝钢股份、海马汽车、保利地产、中国移动等知名企业认可。

芯愿景：自主研发集成电路EDA软件，累计研发了6套EDA系统，共30多个软件。

能科股份：致力于成为全球制造业认可的先进技术供应商，服务企业数字化业务的设计院和工程公司。

柏楚电子：激光切割控制工业软件供应商，在中低功率激光切割控制系统中市占率达55.63%。

（二）风华高科：世界一流元器件供应商，5G时代MLCC进入新一轮成长周期（国信证券）

国产陶瓷电容龙头企业

风华高科是一家专业从事高端新型元器件、电子材料、电子专用设备等电子信息基础产品的高新技术企业。公司致力于成为世界一流的电子元器件整合配套供应商及解决方案提供商。公司以MLCC起家，目前主营产品包括以容阻感为代表的九大产品系列，MLCC是公司最重要的产品。

5G带动MLCC需求进入新一轮成长周期

MLCC被应用广泛于手机、PC、汽车、影音及IOT、工业等领域。随着通信标准的不断升级，手机中MLCC的用量不断增加，据统计，手机的MLCC用量由2G时代的200个左右提升至5G手机的1000个，根据单个5G手机用量300颗增量的测算，随着5G手机渗透率的提升，2023年5G手机将带来超过2千亿个MLCC增量需求。除此之外，MLCC作为物联网设备中必不可少的电子元件，也将迎来增长良机。

公司是国内唯一一家能提供全尺寸的MLCC的厂商

公司是国内唯一一家能提供全尺寸MLCC的厂商，但产能和国外竞争对手相比明显不足，风华电子工业园容载规模已达上限，由于受限于交付能力因此一直难以突破高端领域客户。贸易战背景下，国内顶客户对高端MLCC需求国产化较为强烈，公司作为国内龙头迎来较大市场机遇。

（三）中兴通讯：中兴通讯全球市场份额增长，5G中坚力量核心资产（开源证券）

深扎根5G技术得收获，中兴通讯全球市场份额增长

在5G专利申报数量上，全球共有21571项5G标准专利申请，中兴通讯则达到了2561项排名第三。从已公布的5G商用合同数量看，中兴通讯在全球签署了46份5G商用合同，覆盖了中国、亚太等5G市场，还和欧洲部分国家达成合作，得益于中兴通讯在5G技术上的研发和创新，已成为全球5G标准的主要参与者和制定者。

5G建设进程超预期，主设备商稀缺龙头业绩边际改善可期

“新基建”政策不断催化，5G基站建设不断加速，目前我国5G基站建成数量已经超过25万个，预计2020年9月份5G基站数将超过70万个，覆盖全国所有地级以上城市，而9-12月份相关基站建设并不会停止，随着中国广电新入局，和中国移动共建共享700M 5G网络，有望迎来新一波建设高峰。作为A股唯一涵盖无线、传输、核心网的5G主设备商上市公司，中兴通讯在5G时代有望迎来进一步发展，打开全球新的市场空间，值得重点关注。

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