招商银行股份有限公司是一家全国性商业银行,国内最大的零售银行。公司主要提供公司及个人银行服务、从事资金业务,并提供资产管理、信托及其他金融服务，招商银行是国内第一家以新零售为战略目标转型的银行。

招行的优秀体现在以下几个方面：

净息差比同行高

净息差（生息资产收益率）=净利息收入/平均生息资产规模，生息资产收益率判断银行的盈利水平，下面我选取了四家全国性商业银行的净息差多年数值和均值，可以看出招商银行平均净息差为2.68%在选取的优秀银行标的中处最大值。

那么，较高净息差可以从两个方面分析，一方面是净利息收入高可以判断出生息资产收益水平高也就是对生息资产定出高价；另一方面是平均生息资产规模小，在同样是全国性商业银行对比中生息资产规模自然都很高而生息资产收益率高也就是该银行在资金成本方面有优势即吸收存款负债时成本低。

总资产规模大；资产优质；负债成本低

银行本质上属于高杠杆类的商业模式，经营风险能力的高低决定了企业的未来，在国家整体发展较好的情况下体现出的是银行稳固发展，一旦出现金融危机最先倒下的便是银行。所以在看到银行业绩高速增长的同时我们更应看到银行是否能充分抵御金融危机。

招商银行2018年以总资产6.75万亿仅次于国有银行并在商业银行资产中雄居第一，净利润规模在股份制银行排名第一。不良贷款率下降至1.36%，2018年资本充足率15.68%、拨备覆盖率358.18%。招商银行在2018年年报资产负债表中总负债6.22万亿其中吸收存款4.45万亿占比为71.5%。

各银行存款成本率

零售业务强者

招商银行作为国内最先实施业务转型的商业银行在国内个人业务和中间业务中优势显著，在我国中高端人士最为看重的是银行的信誉其次是理财产品的收益以及专业的服务态度，无疑招行在上述几点上做到无微不至所以吸引大量的客户。

在零售方面 “招商银行”和“掌上生活”两大 App 累计用户数达 1.48 亿户，零售客户总数达 1.25 亿户，客群总量迈上新台阶，其中，新增“双金客群”（金葵花及金卡客群）首次突破 100万户，创历史新高；私钻客群及其管理客户总资产（AUM）保持稳定增长；信用卡交易额达到 3.79万亿元。

2018年当年招行新开公司存款客户数突破 40 万户，贡献日均存款 1,614.82 亿元；机构客户人民币存款日均余额较上年增加 715.62 亿元，增速 10.22%，成为低成本负债稳定来源的中坚力量。招行的理财规模和资产托管规模依旧保持稳定，均居行业第二。

一连串的数据以及优质的基本面也让招商银行称为了两市全国性商业银行中估值最高的股票，这充分显示了市场对招行龙头地位和未来成长前景的确定。未来面临着互联网银行的竞争，招行的新技术在财富管理、消费金融和零售业务等领域的发展将继续加强招商银行的护城河。

宁波地处中国东南沿海重要的港口城市、长江三角洲南翼经济中心，宁波银行作为一家地方性的商业银行线下业务布局在江浙地区，在银行领域差异化协同性较大那么地方性商业银行的生存和发展首先受制于全国性商业银行的限制其次是国有四大行的限制，而地方性商业银行的业务被限制其所在城市及边缘，不同的城市经济发展有着巨大差异，所以地方性商业银行的两极化趋势不断加大。

作为小规模的地方性银行，宁波银行走的路线是根据宁波地区经济特点针对中小企业贷款、通过一些精准化业务来定位中高端客户、利用严谨的风控方法降低自身系统性风险等。

从整理的财报上看到平均资本充足率14%远超过新巴塞尔协议中最低资本充足率8%，拨备覆盖率平均299%、18年年报中拨备覆盖率更是高达522%，不良贷款率平均1%，18年年报仅0.78%。总资产收益率保持在1%左右，年均净资产收益率在16%，相比之下宁波银行在同行中具有较高的ROE，因为银行的高ROE是由高杠杆率撬动的，所以我认为ROE在分析银行股中不太适用，所以我们挑选了银行转项指标中的净息差来判断宁波银行的竞争优势。

净息差即生息资产收益率来判断同等级下的银行盈利水平，下面我选取了四家地方性商业银行的净息差多年数值和均值，可以看出宁波银行平均净息差为2.82%在选取的优秀银行标的中处最大值。（上文中招商银行下解释过高净息差的原因）宁波银行较高的净息差可以从两个方面分析：

一方面是净利息收入高；

一方面是平均生息资产规模小：

在同样是地方性商业银行下生息资产规模低而生息资产收益率高也就是该银行在资金成本方面有优势即吸收存款负债时成本低，即两方面推出宁波银行的竞争优势。

估值方面在同行业中给出了很高的估值近12倍的静态市盈率，同行业中如此高的估值有其独特的地方即宁波银行的核心竞争力——产品+风控。

上文的指标显示出地方性商业银行领域下的宁波银行是不折不扣的风控大王，而作为地方性商业银行资源远比四大行少，宁波银行利用自身的优势针对中小企业放贷而这本身就是一件风险高的业务（相比大企业），如何降低不良贷款率较为重要。

从业务上看宁波银行大力推出自己的“白领通”业务，将宁波地区的客户通过层层定位筛选，确定了公务员、教师、医生等其他事业单位编制人员，这极大降低了不良贷款的发放因为定位准确的客户债务人还款能力强、收入稳定并且资产的质量也有所提升。

从资金方面看宁波银行有行业内较高的拨备覆盖率除了自身的不良贷款少外更与其存放的超额准备金数额较多，两方面共同保证了宁波银行风控大王的称号，所以宁波银行在控制贷款发放并保证资产质量是有自身独特的地方。

作者说：我的宗旨就是发现好公司在合理的价位买入并伴随着公司一起成长，我希望我的投资理念可以给更多的人带来帮助。

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